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【央视新闻客户端】
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持续紧张的中东局势正对全球能源安全构成冲击,叠加芯片短缺引发的涨价潮,全球经济正面临类似2022年的供应链与能源双重冲击。产业链风险持续发酵,经济层面的连锁反应可能进一步放大,或将拖累全球经济增长。
当前,全球正同时经历两场供给端冲击。自去年底以来,存储芯片的涨价潮不仅没有停止,反而持续向终端市场传导。三星、SK海力士、美光三家厂商垄断了全球超过90%的DRAM产能。自去年起,随着AI算力需求激增,高端存储需求快速上升,这三家企业将超过80%的先进产能转向高端产品,主动压缩了成熟制程产能。供给端收缩叠加下游恐慌性囤货,使得消费级存储芯片供应紧张,价格成倍上涨,进而推高了消费电子、AI服务器、智能汽车等领域的制造成本。
冲击并未止步于存储芯片。中东局势的恶化导致卡塔尔氦气生产设施停运,而氦气是芯片制造过程中不可或缺的冷却与控温材料。卡塔尔供应了全球约三分之一的氦气,其供应中断将对全球半导体产业链造成严重冲击,可能导致产能收缩与价格上行。与此同时,全球被动元器件行业也已宣布跟进涨价,电子行业可能进入新一轮价格上涨周期。目前,国内部分国产手机品牌已开始集体涨价。
在能源端,中东局势持续恶化导致霍尔木兹海峡的运输陷入实际瘫痪,直接影响了全球约20%至25%的原油海运量和20%的液化天然气(LNG)贸易。短期供应缩减叠加地缘不确定性,正推升国际油气价格。石油是“工业的血液”,油气价格大幅上涨将推高能源、化工、化肥、物流、纺织等全产业链的成本,可能引发更顽固的通胀压力。2022年及随后几年,欧美曾因油气价格飙升而饱受通胀困扰,并被迫维持高利率。
相比之下,中国在此轮石油危机中受到直接冲击的可能性较小。中国的电力供应主要依赖煤炭与新能源,石油和天然气在电力供给结构中占比较低。尽管中国油气对外依存度长期处于高位,但2025年油气产量双双创下新高。更重要的是,经由霍尔木兹海峡运输的石油仅占中国能源消费总量的约6.6%,天然气占比仅0.6%,这在一定程度上减弱了中国对中东能源通道的依赖。
不过,能源供应安全虽未受到根本性冲击,但国际油气价格上涨仍会对中国产生输入性影响。作为全球最大的油气消费国之一,油气价格上涨将推动经济运行成本上行,制造业将首当其冲。原油价格大幅上涨可能加速国内PPI转正,并逐步向CPI传导,形成潜在通胀压力。
此轮全球油价上涨对中国也有利好的一面。作为全球最主要的绿色能源设备与新能源汽车供应国,能源价格波动或促使更多国家加快能源转型步伐,增加对绿色能源投资和新能源汽车的政策支持。当前,中国新能源汽车销量已占新车总销量的一半左右,若全球市场潜力加速释放,有望进一步巩固中国相关产业的领先优势。此外,相较其他制造业国家,中国的能源体系具备更强的价格稳定性,这种韧性可能推动部分国际制造业订单向中国转移。
但不利因素同样存在。当前,电子、汽车等领域的下游需求整体偏弱。在成本端因芯片、油气等价格上涨而承压的情况下,输入性通胀可能蚕食企业利润,并一定程度上抑制消费增长。
从国际市场看,石油价格上涨会产生明显的“溢出效应”,往往会引发大宗商品、股市、汇市的共振。美国、日本等资本市场对此尤为敏感,油价波动往往会直接反映在利率预期上,对金融市场形成较大扰动。相比之下,中国经济体量庞大,且当前PPI、CPI均相对温和,除少数行业与企业面临成本压力外,此轮输入性冲击整体上不太可能对国内货币政策与资本市场构成实质性影响。


评论列表(3条)
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